Es
hacia allí –la confianza y la demanda- a donde deben enfocarse las medidas para
limitar los daños económicos. Aunque, por ser una crisis tan sui generis,
no existen libros ni estudios que tengan la receta mágica, sí hay precedentes
que indican que las políticas antirrecesivas del pasado pueden ser útiles para
alentar los espíritus animales -que decía Lord Keynes- y apuntalar la demanda
agregada para evitar que la epidemia de coronavirus se convierta en una
epidemia de quiebras y despidos. Ese tipo de políticas se está aplicando en
todos los países afectados por el covid-19.
La
política monetaria debe proveer abundante liquidez al sistema bancario,
procurar reducir la tasa de interés y aumentar la oferta monetaria para
estimular el crédito y, con él, la inversión y el consumo; pero, por sí misma,
es insuficiente (especialmente si se cae en una trampa de liquidez en la que la
demanda no reacciona a los estímulos monetarios). Más importante resulta,
entonces, una política fiscal que dé alivio a los contribuyentes (cuyos
ingresos se reducen durante la crisis) y aumente el gasto; se trata de una
economía de guerra, en la que los gastos del gobierno deben reasignarse para
combatir simultáneamente a dos enemigos: el coronavirus y el desempleo.
Las
medidas económicas anunciadas hasta hoy por el gobierno, van por la ruta
correcta, aunque se quedan cortas por la magnitud de la crisis y porque no se
focalizan en las piezas de la maquinaria económica que más lo necesitan. Afortunadamente
(como el propio gobierno lo dijo) se trata de una primera fase que puede (y
debe) complementarse con otra serie de medidas. En lo fiscal, aún hay bastante
espacio para actuar con medidas fiscales, tanto del lado de la recaudación como
del lado del gasto. Por su parte, la política monetaria redujo su tasa líder a
2.25%, por lo que también hay espacio suficiente para más reducciones y para
expandir la oferta de dinero. Además, tal como ocurre en otras latitudes, el
seguro social puede convertirse en un estabilizador del empleo y del consumo
asegurando temporalmente el ingreso de los trabajadores y aliviando la carga
para las empresas en crisis.
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